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最困难的时候已经到来

发布时间:2021-01-07 19:10:33 阅读: 来源:滚焊机厂家

其次,在国内经济增长乏力的形势下,中上游行业在二季度已开始进入一个“去库存”的小周期。受此影响,5月份的PMI、工业增加值等可能会有比较明显的回落。从行业数据看,上游资源品与原材料行业,中游端的房地产、汽车、家电、纺织服装,下游消费端的食品饮料和农林牧渔等行业的“去库存”压力均较大。库存压力贯穿上中下游各支柱型行业,说明二季度的公司利润增速将难以乐观。

再则,商务部最新监察数据显示,5月份第二周开始的农产品价格与粮食价格再次出现小幅上涨。近期,长江中下游地区出现严重干旱,旱灾地区的农产品大幅减产已成基本事实,在一定程度上影响到了夏粮和农产品的价格预期,再结合“电荒”背景下用电成本的提升,进一步强化了社会的通胀预期。目前,尽管经济增长动力在明显削弱,尽管实体领域中民营经济亟待流动性松动,但通胀预期的进一步复杂化,使得调控政策在CPI见顶回落得到确定之前还很难松动。市场流动性正在进入一个阶段性的枯竭期。因此,流动性给予行情的维护动力已越来越弱化,也使得扩容压力较以往更显突出。

最后,虽然创业板出现技术性超跌反弹,但其整体的“注水上市”、仍是非常明显的“三高风险”、家族企业与民营公司更加突出的诚信风险、“大非”解禁流通压力(今年11月1日创业板将开始迎来“大非”解禁)、小公司抵御系统风险能力弱等一系列不力因素都还没有得到完全暴露和彻底消化。创业板泡沫的破灭必然会连带中小板,以及“七大新兴产业”概念股行情的走弱。因此,行情整体的结构性风险仍未得到充分释放与消化。

政策面、基本面、资金面是主导行情涨跌的“三碗面”。目前,这“三碗面”没有任何一碗有利于股市。无论是基本面,还是股市行情其本身都已经进入一个“最困难的阶段”。前期分析,行情存在着业绩与流动性“双杀”的压力,本周行情破位下跌正是“双杀”的明确体现。目前仍有部分投资者依据“已经历史次低”的估值,把2700-2800点视为本轮行情调整的底部,但行情估值是受业绩变化和流动性变化而变化的。业绩下降则PE提升,流动性收缩则估值中枢下移,在目前业绩与流动性“双降”时期,2700-2800点的预期底部并不可靠,最起码在“三碗面”里目前还没有能促使行情筑底回升的动力因素。因此,后阶段行情在“2700-2800点是估值底”的支持下可能又要弱势整理一段时间,但“通胀居高位、经济在回落、流动性仍紧张”背景下的行情确立底部为时尚早,且在中期趋向上存在“不破不立”的风险。由于业绩与流动性同降,后期行情中缺乏业绩支持个股的跳水风险、临近中报期业绩变脸的“地雷股”风险仍会防不胜防。因此,轻仓防御、慎做反弹仍是目前的主要策略。

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