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当麦格理中国铝厂经济状况

发布时间:2021-09-10 13:47:34 阅读: 来源:滚焊机厂家

麦格理:中国铝厂经济状况

强劲增加的中国铝产量到哪里去了? 上周国家统计局(NBS)公布的8月份产量数据惹起几分波动,产量跳升至难以置信的高度——折合年产接近900万吨。随后有色金属协会(CNI-A)公布比较可信的数据,显示产量折合可根据情况向前或向后移动年度接近8由于其打印成型性较差10万吨-仍然是历史高点,但是相对缓解担忧情绪。 中国铝产量再度猛增 来源:中国有色金属工业协会,Macquarie研究,2005年9月 基于CNI-;空气管路与空气瓶1起作实验的时间很多丁2 h,其压力不应有明显降落A和中国进出口数据,可以看出在过去两个月内,中国铝的表观消费量加速增长,在前两个月个位数增长之后,年比增长率超过了20%。 中国铝表观消费 将前八个月作为一个整体,中国原铝的表观消费量年比增加了13%,相对于工业生产年比增长16%来说是一个相对温和的速度,并且报告的中国半成品产出自今年以来年比增加了27%。 这些数据并不能说明今年以来库存增加,尽管在过去三个月时间内,产量环比加速增加,净出口已经放缓,因此可以认为一些原料成为库存而不是被消费。 中国铝出口放缓 展望2006年,我们继续努力对中国原铝的供应/需求进行准确的估计。产量将从目前的水平(800万吨左右)增加到900万吨/年(目前产能估计有1000万吨)。 明年的需求将从750万吨(增长率10%)提高到820万吨/年(增长率20%)。如此以来,净贸易量有一个宽泛的区间。然而,我们倾向于认为中国明年的出口量将减少,仅仅基于铝厂的财务状况。 现货氧化铝价格已经跳回到500美元/吨,很难想象中国铝生产商仍然是铝的净出口者。当然,不是所有的铝厂都在支付这么高的原料费用,中铝的氧化铝价格低于国际现货市场价格,但即使如此,出口利润都很难比得上。 中国电解铝厂财务计算,2005年9月 我们的计算显示,即便在加工贸易许可的情况下,一个典型的铝厂将在铝出口方面损失300美元/吨的利润。如果没有加工贸易,损失将达到600美元/吨。即使某些铝厂的加工成本较低,在我们表中所使用的8000元/吨以下,从纯粹财务的层面上,也越来越难以出口。 当然,如果现货氧化铝价格充分下跌,他们的利润将发生变化,可能出口再次变得有利。根据上表中的成本计算,在下表中,列出了不同氧化铝价格水平(澳大利亚FOB)下做出口,LME铝价需要达到的水平。 这个计算显示,在氧化铝低于300美元/吨(在我们看来还很远)的时候,难以判断中国铝锭在1900美元/吨之下是否出口。如果氧化铝价格为美元/吨,LME价格需要达到美元/吨,出口方能获利。 即使中国在不同的氧化铝水平下出口,LME价格需要突破 如果中国铝厂增加新的产能,并且明年的中国铝产量继续增加,我们认为,财务状况恶化将开始刺痛铝厂的神经,并将再次限制明年的出口。短期时间内,很多生产商为了执行合同将继续出口,即使在亏损-但是长期时间内,财务状况是重要的-即使在中国。 5%的出口关税,加上取消氧化铝加工贸易,氧化铝市场持续收紧,在它们的共同作用下,中国电解铝厂难以保持近年来显著的增长速度。 中国出口铝锭价格和中国国内铝价

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